| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | Инвестиционные стратегии для 21 века –
Глава 14. Свиньи, мышеловки и революция Сегодня в выпуске: - Инвестиционные стратегии для 21 века –
Глава 14. Свиньи, мышеловки и революция - Ближайшие встречи, семинары и тренинги:
* * * На портале AssetAllocation.ru выложена Глава 14 книги Фрэнка Армстронга "Инвестиционные стратегии для 21 века" - "Глава 14. Свиньи, мышеловки и революция". Напоминаю, что вы можете принять участие в обсуждении материалов на сайте проекта. Фрэнк Армстронг
Investor Solutions
Перевод для AssetAllocation.ru Адрес статьи на сайте Глава 14
Свиньи, мышеловки и революция ПОЗДРАВЛЯЕМ! На основании сведений, полученных из предыдущих глав, теперь вы обладаете базовыми знаниями, необходимыми для достижения финансового успеха. Но поскольку реализация вашей стратегии не менее важна, чем ее разработка, у вас есть еще много способов все испортить. Дьявол, к сожалению, кроется в деталях! К счастью, сегодня нам доступны ресурсы, которых наши родители не могли и представить еще несколько лет назад. На нашем пути могут быть помехи, но пока мы знаем, чего ожидать, их легко избежать.
Во многих смыслах, 20 лет спустя после Первомая, изменения еще только начинаются. Поскольку все больше и больше инвесторов голосуют ногами, они продолжают изменять индустрию в свою пользу.
Но прежде чем обратиться к деталям реализации, давайте слегка сбавим скорость. Вначале нужно изучить ландшафт индустрии финансовых услуг, ведь отрасль переживает радикальные изменения. Мы уже говорили о различных достижениях финансовой науки за последние 40 лет. Однако есть одно важнейшее событие, о котором я еще не упоминал, и которое стоит за происходящими сейчас радикальными преобразованиями. Да здравствует революция! Простительно если вы пропустили революцию, которая началась 1 мая 1975 года. Нет, это не то событие, которое отмечается каждый год гигантским парадом по Красной Площади. Нет эпических поэм, описывающих события этой славной революции, нет гимнов и баллад. Нет праздника, нет памятников, и нет фейерверков. В честь героев этой революции никогда не устраивали парад, и все это прошло почти незаметно для равнодушной публики. Тем не менее, дата 1 Мая 1975 года должна отмечаться всеми инвесторами. Революция освободила нас, и сегодня у нас есть варианты, которых ранее мы не могли себе представить. Чтобы пояснить это, потребуется короткий экскурс в историю. Голландцы совершают покупку Несколько столетий назад голландцы провели небольшую сделку с недвижимостью, приобретя маленький остров на северо-востоке. Цена была разумной, а остров красиво располагался в устье большой судоходной реки на входе в прекрасную гавань с узким проливом. Благодаря такому прекрасному расположению, голландцы начали торговать со своими новыми соседями на южной стороне острова. В первую очередь, торговля велась товарами, которые в изобилии имелись в его окрестностях. Эти товары через порт отправлялись домой. Со временем торговля расширялась, и коммерция нуждалась в финансировании. Создавались новые компании, и инвесторов приглашали купить «спекуляции» в формирующихся предприятиях. Эти «спекуляции» были свидетельствами на право собственности или на долг, и гораздо позже получили названия акций и облигаций. Сертификаты размещались на столах под открытым небом, и инвесторы бродили по окрестностям, изучали сертификаты, сплетничали, торговались, и в конечном счете покупали или продавали. Появление свиней Со временем эта торговля столкнулась с проблемой. Свиньи с площади, расположенной по соседству, часто забегали на торговую площадь, забрызгивали грязью торговцев, опрокидывали столы и растаптывали «спекуляции». После недолгих обсуждений была выстроена стена, позволяющая огородиться от свиней. Позже улица, на которой проходили торги, была названа в честь этой стены. Со временем площадь росла и стала финансовой столицей мира. (Некоторые могут отметить, что стена никогда не была эффективной, или, по крайней мере, что теперь свиньи ходят на двух ногах!) /Улица Уолл-стрит, от англ. wall - «cтена», расположена в нижней части о. Манхэттен и ведет к побережью судоходного пролива Ист-Ривер, связывающего реки Гудзон и Гарлем с океаном. Городская стена в XVII веке являлась северной границей голландского города Новый Амстердам - одно из первых названий Нью-Йорка - прим. переводчика/ Для управления своими бизнес-операциями торговцы ценными бумагами создали ассоциацию. Было решено, что ассоциация должна иметь монополию на торговлю, и что трейдеры не должны подрезать цены своих конкурентов. Трейдеры, нарушающее соглашение, изгонялись из картеля, что приводило к завершению их карьеры. Эта договоренность значительно обогатила торговцев, но, конечно, не могла считаться чем-то необычным с учетом бизнес-климата того времени. По крайней мере, было очень мало жалоб и комментариев экономистов о негативных последствиях для эффективности рынка. Позже торговая ассоциация была одобрена правительством, и фиксированная цена сделки превратилась в закон. Первомай Так продолжалось до 1 мая 1975 года. Первомай (May Day), как его называют в отрасли, стал моментом, начиная с которого SEC разрешила торговаться по комиссиям. Мероприятие было встречено воплями, зубовным скрежетом и предсказаниями банкротств брокерских домов. Почему-то эти символы капитализма считали, что они не выдержат конкуренции! Первомай стал началом конца гарантий хороших сделок для Уолл-стрит. Как легко догадаться, брокеры не торопились сами предлагать скидки для инвесторов. Но джинн был выпущен из бутылки. Постепенно Уолл-стрит оказался втянут в мир реальной конкуренции. Поначалу выгоды от Первомая распределились неравномерно. Крупные учреждения сразу смогли торговать пакетами акций за небольшой процент от предыдущих затрат. Однако торговые затраты небольших инвесторов фактически увеличились до размера «домов полного сервиса». Вскоре, однако, появившиеся дисконтные брокеры предложили резко сниженные торговые издержки для розничных инвесторов. Поначалу дисконтные брокеры предлагали лишь несколько услуг, но мало-помалу качество и количество их услуг увеличивалось. Успех новичков, таких как Charles Schwab, привлек новых игроков. Конкуренция привела к тому же, к чему и всегда: дальнейшее снижение цен, повышение качества обслуживания, и увеличение выбора для потребителей. Продолжение следует. История еще далека от завершения, и для мелкого инвестора улучшения продолжаются. Читать далее... * * * Ближайшие встречи, семинары и тренинги: Обсудить: Живой Журнал, Facebook, ВКонтакте, Twitter, YouTube Успеха вам!
Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину. Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное. Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.
|
|
| | | | | | | | | | |  |
| | | | | | | | | | Добрый день, Самохвалов Александр! | | | За прошедший день (01-06-2016) в группах, в которых Вы участвуете, произошли следующие события:
| | | | | | | | | Это сообщение было выслано inok640.obzor@blogger.com
Вы получаете это письмо раз в день, если в группах на Subscribe.ru, в которых вы участвуете и настроили уведомления «Высылать раз в день», были написаны новые темы или оставлены новые комментарии.
Для каждой группы можно изменить или отключить это накопительное уведомление, воспользовавшись cсылкой «Настройки участия» на странице каждой группы Subscribe.ru
Если вы отключите опцию «Высылать раз в день» для всех своих групп, то перестанете получать это письмо вообще.
Это сообщение сформировано и выслано с помощью SendSay.Ru | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | Инвестиционные стратегии для 21 века –
Глава 13. Портфельные тактики Сегодня в выпуске: - Инвестиционные стратегии для 21 века –
Глава 13. Портфельные тактики - Ближайшие встречи, семинары и тренинги:
* * * На портале AssetAllocation.ru выложена Глава 13 книги Фрэнка Армстронга "Инвестиционные стратегии для 21 века" - "Портфельные тактики". Напоминаю, что вы можете принять участие в обсуждении материалов на сайте проекта. Фрэнк Армстронг
Investor Solutions
Перевод для AssetAllocation.ru Адрес статьи на сайте Глава 13
Портфельные тактики Построение успешного инвестиционного плана для 21 века может потребовать кардинального изменения нашего способа думать об инвестировании. К примеру, портфель с меньшим риском, лишь на 60% состоящий из акций, который опережает S&P 500 с большим отрывом, непременно должен рассматриваться как превосходный портфель. Более того, последние достижения в области инвестиций и финансов предлагают нам решения более простые и элегантные (и очень, очень разные), чем те, на которых мы выросли. Инвестиции старой школы Мы привыкли считать, что выбор момента для покупки или продажи, отбор акций и результаты работы управляющих являются ключами к успеху. Поскольку эти убеждения глубоко укоренились в нашем сознании, даже такие более совершенные инвестиционные стратегии, как Стратегическое Глобальное Распределение Активов, начинают под них подстраиваться. Мои убеждения настолько разительно отличаются от общественных ожиданий, что иногда люди смотрят на меня как на человека, который «не в своем уме». Приведу пример. - От меня, как от консультанта по инвестициям, люди ждут мнения о том, куда пойдет рынок. Допустим, у меня есть мнение. Но у меня не больше шансов оказаться правым, чем у вас или у вашей собаки. Когда я говорю это людям, они обижаются и разочаровываются.
- Благодаря СМИ мы ежедневно подвергаемся воздействию бесчисленных «экспертов», озабоченных ситуацией на рынке. Их индикаторы и прогнозы указывают на возможную «коррекцию». Они готовы искать убежище в «надежном» кэше. Это позволяет им выглядеть ответственными, консервативными и осторожными. Играя на страхах публики, они надеются, что тысячи мучающихся инвесторов согласятся отдать им свои деньги в управление. С другой стороны, консультанты, которые настаивают на том, что весь ваш капитал все время должен быть полностью инвестирован, кажутся дикими и безумными.
- Скорее всего, эти консультанты просто хотят обыграть кого-то или что-то. Зачастую первый вопрос, который задают люди, звучит так: «Каковы ваши результаты за этот год?» Этот показатель становится главным критерием разделения консультантов на хороших и плохих.
- Лично я жду не дождусь, когда кто-нибудь спросит меня: «Какой способ распределения активов наиболее эффективен в долгосрочной перспективе?» или «Какой риск я должен на себя принять, чтобы достичь своих целей?»
Без инструментов оценки риска или выбора между альтернативными стратегиями инвесторам остается лишь один критерий - сравнение доходности. По умолчанию, результаты до настоящего момента или за последний год - единственный критерий для измерения. Если бы только этот критерий определял эффективность инвестиционного плана, достаточно было бы покупать один экземпляр журнала Money Magazine каждый год, выбирать один самый успешный взаимный фонд, и инвестировать через него свои средства. К сожалению, подход, проповедуемый этим журналом, как правило, предлагает самый неудачный способ формирования инвестиционной стратегии. Превратите ваши цели в стратегию Каждая стратегия определенным образом влияет на доходность. Слово «стратегия» подразумевает сознательные усилия для достижения заявленных целей. Из Главы 12 мы узнали, что семья Джонсов не преследует цель обогнать S&P 500 или какой-либо другой индекс или управляющего. Их интерес - не в максимальной доходности. Их цель - это достижение хотя бы минимально допустимого уровня доходов без принятия избыточного риска. Все, что они хотят, - это комфортная пенсия без стрессов. Структура распределения активов оказывает влияние на результаты работы как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Более того, как риск, так и доходность в гораздо большей степени зависят от распределения активов, чем от отбора акций или выбора времени операций. Если взглянуть на доходности классов активов за последние 20 лет, можно увидеть, что акции малых иностранных компаний продемонстрировали наивысшую доходность. Но вложение денег Джонсов в акции малых иностранных компаний не обеспечит им комфортную пенсию без стрессов. У каждого класса активов есть и будут продолжительные периоды серьезного отставания от долгосрочного тренда. И акции малых иностранных компаний могут и будут испытывать дикие скачки краткосрочной доходности. Начните рисковать Тогда зачем же включать в план Джонсов всякий рискованный хлам? Почему бы просто не купить несколько акции компаний коммунальных услуг, и не забыть о них? Причина вот в чем: если мы измерим риск на уровне портфеля, то увидим, что лучший способ составить консервативный портфель состоит не в том, чтобы иметь только «безопасные» активы, а в том, чтобы включить в него консервативное сочетание привлекательных активов. Рискованный актив с низкой корреляцией по отношению к другим активам портфеля в действительности может сократить риск портфеля. Вопрос в том, как добиться максимально возможного эффекта (доходность) за минимальную плату (риск). Диверсифицированный портфель обеспечивает гораздо более высокую доходность на единицу риска, чем портфель из акций компаний коммунальных услуг или «голубых фишек». Читать далее... * * * Напоминаю, что уже завтра начинается вебинар Сергея Наумова "Как инвестировать в ETF в России и за рубежом". К сожалению, большой наплыв желающих сделать все в самый последний момент приводит к дополнительной нагрузке на организаторов, и, как следствие, может привести к появлению возможных ненужных проблем у вас, как у участников. Пожалуйста, регистрируйтесь и оплачивайте заранее! * * * Ближайшие встречи, семинары и тренинги: Обсудить: Живой Журнал, Facebook, ВКонтакте, Twitter, YouTube Успеха вам!
Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину. Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное. Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.
|
|
| | | | | | | | | | |  |
| |
