Введение в инвестиции – 7.
Азартные игры
(с) 2008-2014, Сергей Спирин,
Центр Финансового Образования
Продолжение. Начало здесь:
- Предисловие
- Что такое инвестиции?
- Инвестиции и бизнес
- Расходы
- Сбережения
- Спекуляции
* * *
7. Азартные игры
Сбережения и спекуляции, о которых мы говорили, не являются инвестициями, и очень важно их с инвестициями не путать. Однако это еще не самые плохие альтернативы инвестициям. Гораздо хуже, когда с инвестициями начинают путать азартные игры.
Чем отличаются азартные игры от инвестиций? Для ответа на этот вопрос придется разобраться с несколькими простейшими понятиями из мира математики. В математике есть термины "игра с нулевой суммой", "игра с положительной суммой" и "игра с отрицательной суммой". Или, в терминах теории вероятностей, "с нулевым математическим ожиданием", "с положительным мат. ожиданием" и "с отрицательным мат. ожиданием".
Поясню на примере.
Если вы с приятелем играете в бильярд на деньги, и один из вас выигрывает, а другой проигрывает, то вместе вы не зарабатываете ничего. Возможно, именно вы выиграли у приятеля, но совокупное количество денег у вас двоих вместе осталось ровно столько же, сколько и было. Это - игра с нулевой суммой.
Если вы с приятелем играете в бильярд на деньги, но при этом оплачиваете владельцу бильярдной аренду стола, то, независимо от того, кто из вас у кого выигрывает, совокупное количество денег у вас двоих уменьшается. Это - игра с отрицательной суммой.
А вот если вы с приятелем организовали турнир по бильярду, собрали деньги за право участвовать в турнире, продали билеты желающим посмотреть на игру мастеров, а затем на часть собранных денег вручили призы победителям, часть заплатили за аренду бильярдного стола, и еще что-то осталось вам, то денег у вас в итоге стало больше, чем было изначально. Это - игра с положительной суммой.
Проиллюстрирую разницу схемой:
- Игра с отрицательной суммой:
- Вероятность выигрыша меньше вероятности проигрыша
- Общий капитал в системе уменьшается
- Игра с нулевой суммой:
- Вероятность выигрыша равна вероятности проигрыша
- Общий капитал в системе не изменяется
- Игра с положительной суммой:
- Вероятность выигрыша больше вероятности проигрыша
- Общий капитал в системе увеличивается
Так вот, азартные игры – это практически всегда игры с отрицательной суммой, очень редко – с нулевой суммой. А бизнес и инвестиции (в бизнес) – это игра с положительной суммой.
Для того чтобы вложения оказались игрой с положительной суммой, необходимо, чтобы за ними стоял механизм, обеспечивающий увеличение денег в самой системе, получения прибыли не за счет других участников системы, а из внешнего мира. Такими свойствами обладает бизнес. Вот почему я рекомендую считать инвестициями только те вложения, за которыми стоит бизнес.
В качестве классического примера игры с отрицательной суммой можно привести казино. Очевидно, что общее количество денег, с которыми клиенты уходят из казино, в итоге оказывается меньше количества денег, с которыми клиенты в казино приходят. Часть средств неизбежно переходит в собственность владельцев казино. Если вы играете в игры с отрицательной суммой, то вероятность вашего проигрыша выше вероятности вашего выигрыша. Деньги не создаются внутри казино (как они, к примеру, создаются в бизнесе), они просто перераспределяются от менее удачливых игроков к более удачливым.
Разумеется, я здесь рассматриваю казино с точки зрения игроков. А вот с точки зрения владельца казино будет являться бизнесом, и часто очень выгодным бизнесом!
Помимо казино, к азартным играм (играм с отрицательной суммой) также относятся:
- лотереи
- игровые автоматы
- тотализаторы
- букмекерские конторы
Однако, к сожалению, далеко не всегда подобные проекты работают под вывеской "игровое заведение", очень часто игровые заведения рекламируют свою деятельность с использованием терминов из мира инвестиций. К примеру, к играм с отрицательной суммой относятся:
- FOREX
- CFD (contracts for difference)
- Финансовый беттинг (financial betting)
- HYIP (High Yield Investment Program) или, по крайней мере, то, что называют этим термином в российском интернете
- Финансовые пирамиды
Почему эти варианты вложения средств будут игрой с отрицательной суммой? Потому, что во всех перечисленных случаях из системы в совокупности выходит меньше средств, чем в совокупности в нее попадает. Часть денег неизбежно уходит организатору.
Часто трейдеры с форекса обижаются, когда я называю "игрой с отрицательной суммой" то, что они называют "работой". Обычно приводятся следующие аргументы: в отличие от казино или игровых автоматов вероятность выигрыша на форексе не является случайной, а зависит от квалификации трейдера, его опыта, интеллекта, сосредоточенности, психологической устойчивости и еще кучи других качеств.
Все это, несомненно, так. Однако это никак не переводит форекс из разряда игр в разряд инвестиций. Это просто переводит форекс из разряда игр с отрицательной суммой и случайным исходом (как, например, рулетка в казино) в разряд игр с отрицательной суммой и неслучайным исходом (как любые спортивные или интеллектуальные игры на деньги).
Еще раз повторю главный признак, отличающий инвестиции от азартных игр: В азартных играх мат. ожидание вашего результата отрицательное, при инвестициях – положительное. За инвестициями должен стоять механизм увеличения количества денег в системе в целом, а не просто их перераспределение от одних игроков к другим.
Спекуляции или азартные игры?
"Современный язык сделал термин "спекулянт" синонимом "азартного игрока". Но на самом деле это слово происходит от латинского "speculari", что значит "вынюхивать" и "наблюдать". Я определил "спекулянта" как человека, который наблюдает за будущим и действует до того, когда это будущее наступит. Чтобы преуспеть в этом — а это бесценная способность во всех человеческих начинаниях — необходимы три вещи:
- Во-первых, нужно получить факты о ситуации или проблеме.
- Во-вторых, нужно сформулировать суждение относительно того, что предвещают эти факты.
- В-третьих, нужно действовать вовремя, иначе будет поздно.
Бернард Барух
Биржевые трейдеры на фондовом рынке, форексе, товарном рынке или срочном рынке, совершающие частые операции с целью заработать на колебаниях биржевых котировок – ценных бумаг, валютных пар, товаров, фьючерсов и т.п. – кто они, спекулянты или игроки?
В трейдерской среде таких людей принято называть спекулянтами. И сами себя они обычно называют спекулянтами. Любой профессиональный биржевой спекулянт обязательно обидится в ответ на попытку назвать его «игроком» и расскажет вам, что трейдинг – это ни в коем случае не игра, что это квалифицированная работа, требующая знаний, умения, дисциплины, выдержки и еще много чего. Правда, любой профессиональный игрок в преферанс или в покер (те, кто профессионально играют на деньги) скажет вам слово в слово ровно то же самое. И с точки зрения теории игр и те, и другие (и биржевые трейдеры, и профессиональные картежники) играют в игру с отрицательным математическим ожиданием.
Я буду дальше использовать по отношению к биржевым трейдерам оба термина (и «спекулянт» и «игрок»), раз уж термин «спекулянт» настолько прочно закрепился за этим видом деятельности. Однако я все-таки хочу показать вам, что же именно я понимаю под настоящей спекуляцией, не имеющей отношения к азартным играм.
Возьмем, к примеру, деятельность профессионального спекулянта автомобилями. Он отлично знает рыночные цены, например, на ВАЗовские модели. Каждый день он шерстит газетные объявления в надежде найти предложения о продаже по цене ниже рынка, время от времени такие объявления попадаются ему. После этого спекулянт осматривает машину и пытается сторговать у владельца еще несколько сотен баксов. Хороший спекулянт совершает в день несколько встреч, в результате которых он купит лишь одну машину из нескольких осмотренных. Зато он купит ее в среднем баксов на пятьсот ниже рынка. Затем он выставит машину на продажу, предварительно наведя на нее глянец. По цене баксов на пятьсот уже выше рынка. Проведет несколько встреч с потенциальными покупателями и продаст эту машину тому, кто в результате торговли предложит максимальную цену.
Чем такой спекулянт автомобилями отличается от форекс-трейдера? Да тем, что его заработок не зависит от "стихии рынка", он покупает не наугад и не в результате такой туманной "науки" как технический анализ. Его доход неслучаен, он не зависит от того, вверх пойдет рынок или вниз. Его спекулятивная деятельность - это не игра, а профессиональный бизнес.
И еще один пример.
Представьте мелкооптовый рынок с кучей торговых ларьков. У каждого ларька – свой арендатор, любой из этих ларьков представляет собой классический спекулятивный бизнес. Товар закуплен где-то оптом у поставщика и продается в розницу с торговой наценкой. По отношению друг к другу владельцы ларьков – конкуренты. Однако прибыль они получают не за счет друг друга, а за счет покупателей, приходящих на рынок за покупками. Поэтому, когда наступит пора подводить итоги, большинство владельцев торговых палаток окажутся в прибыли, в плюсе. Отдельные торговцы могут понести убытки, но в целом деятельность таких торговцев будет, с точки зрения теории игр, игрой с положительным математическим ожиданием. Это не игра. Это – бизнес, классическая грамотная спекуляция.
А теперь представим себе другую ситуацию. В один прекрасный день торговцы закрывают рынок для посетителей, и устраивают турнир по игре в нарды на деньги. Продолжая при этом оплачивать аренду торговых точек, электричество, налоги, сборы и т.д. В этой игре тоже будут победители и проигравшие. Но принципиальное отличие этой ситуации от предыдущей заключается в том, что эта игра превращается в игру с отрицательным математическим ожиданием. Деньги не приходят в систему извне. Они лишь перераспределяются между участниками системы, а часть из них пропадает (с учетом расходов). Вот это, с моей точки зрения, уже не спекуляции, а классический пример из области азартных игр.
Проблема всевозможных форекс-трейдеров и других людей, называющих себя «спекулянтами», в том, что они, на самом деле, играют в игру с отрицательным мат. ожиданием, в которой деньги лишь перераспределяются между игроками. Игру, в которой можно выиграть лишь в том случае, если кто-то другой проиграет.
Если какие-то из упомянутых в разделе терминов оказались незнакомы или непонятны вам, попробуйте самостоятельно найти их определения в Интернете. Например, воспользуйтесь следующими ссылками на страницы Википедии:
(Продолжение следует...)
* * *
Ближайшие встречи, семинары и тренинги:
Успеха вам!
Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину.
Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное.
Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.
Рекомендую подписаться на рассылки:
