Введение в инвестиции – 12.
Финансовые посредники
(с) 2008-2014, Сергей Спирин,
Центр Финансового Образования
Продолжение. Начало здесь:
- Предисловие
- Что такое инвестиции?
- Инвестиции и бизнес
- Расходы
- Сбережения
- Спекуляции
- Азартные игры
- Характер инвестиций
- Потребители инвестиций
- Оформление инвестиций
- Инвестируемые активы
* * *
Прежде, чем прожолжить разговор об инвестициях, хочу дать ссылки на запись вебинара Глеба Архангельского "Лайф-менеджмент предпринимателя. 10 вопросов, которые важно задать себе вовремя", который состоялся в среду, 6 августа.
Вы можете посмотерть запись этого вебинара совершенно бесплатно. И я настоятельно рекомендую вам сделать это! Вебинар будет полезен как тем, кто еще только задумывается о предпринимательской деятельности, так и тем, кто уже некоторое время занимается фрилансом или бизнесом. Материал вебинара построен на основе личного опыта автора, подается взвешенно и конструктивно, не замусорен привычными для этой тематики слоганами в духе "хватит работать на дядю!" Вебинар заставляет задуматься, наводит порядок в голове, предостерегает от типовых ошибок начинающих.
Ссылки для просмотра видео в формате YouTube:
Приятного просмотра!
* * *
12. Финансовые посредники
Надеюсь, я еще не слишком утомил вас рассказами о том, какими бывают инвестиции?
Говоря про классификацию инвестиций по их характеру (деление на долевые и долговые инвестиции), по получателю инвестиций (бизнес, физические лица, государственные структуры), по оформлению инвестиций (договорные отношения и ценные бумаги), по виду передаваемого актива (финансовые, материальные, нематериальные инвестиции) мы, как правило, говорили о прямых взаимоотношениях между инвестором и бизнесом. Иными словами, о ситуации, когда инвестор сам принимает решения о том, какой бизнес достоин его инвестиций.
Такие отношения можно выразить схемой:
ИНВЕСТОР => (деньги) => БИЗНЕС
Однако есть и другой способ инвестиций, заключающийся в том, чтобы отдать (доверить) кому-либо право принимать решения за вас. И такой вариант инвестиций достаточно распространен. Я буду называть это инвестициями через финансовых посредников.
Схема в этом случае выглядит следующим образом:
ИНВЕСТОР => (деньги) => ПОСРЕДНИК => (деньги) => БИЗНЕС
В этом случае лицом, принимающим решение о том, куда же будут инвестированы денежные средства, является уже не сам инвестор, а финансовый посредник.
Примеры финансовых посредников:
- Банки
- Кредитные потребительские кооперативы и кредитные союзы – «младшие братья» банков.
- Инвестиционные фонды: паевые инвестиционные фонды - ПИФы, общие фонды банковского управления - ОФБУ
- Доверительные управляющие
- Страховые компании, в случае, когда они предлагают «инвестиционные» продукты, например, программы накопительного страхования, предусматривающие возврат средств через определенный период.
- Пенсионные фонды
Как работает коммерческий банк?
Клиенты банка – юридические и физические лица – держат в банке средства в виде остатков на счетах и депозитах. По отношению к банку они выступают инвесторами (кредиторами). Эти деньги банк инвестирует в различные бизнесы, выдавая кредиты и покупая ценные бумаги. Процент по выдаваемым кредитам выше, чем по привлекаемым средствам. На разнице процентных ставок банк и зарабатывает прибыль.
Взаимоотношения между банком и его клиентами – долговые. Взаимоотношения между банком и его заемщиками, также, по большей части, долговые. Долевые ценные бумаги (акции) банки покупают редко, вкладываться в акции в больших объемах российским банкам не позволяют ограничения, установленные нормативами Центрального Банка.
Разумеется, это предельно упрощенная схема. Например, помимо процентных доходов у банка есть еще и доходы в виде комиссий за обслуживание. Но в целом, алгоритм работы банка выглядит именно так: привлечь средства дешевле, разместить эти средства дороже, разница (после уплаты зарплат сотрудникам, налогов и т.п.), становится прибылью банка.
Как работает инвестиционный фонд?
Фонд имеет дело уже не с вкладчиками, а с пайщиками.
По отношению к фонду пайщики выступают долевыми инвесторами, т.е. принимают на себя все риски неудачной деятельности фонда. Управляющий фонда инвестирует средства пайщиков как в долевые инвестиции (акции), так и в долговые инвестиции (облигации), объектами инвестиций могут быть также недвижимость и другие активы, приносящие прибыль. Рост цены активов, которые находятся в портфеле фонда, приводит к росту стоимости активов фонда (общую стоимость всех активов фонда за вычетом обязательств называют термином "СЧА" – "стоимость чистых активов"). При росте СЧА растет и стоимость каждого отдельного пая, т.е. «богатство» пайщика. При падении стоимости активов фонда падает и стоимость каждого пая, пайщики становятся беднее.
Обратите внимание, что и в той, и в другой схеме банк и фонд являются лишь посредниками между инвесторами и бизнесами. На конце цепочек в любом случае оказывается бизнес, именно он в результате является получателем ваших инвестиций.
Достоинства и недостатки
инвестиций через финансовых посредников
У варианта инвестиций через финансовых посредников есть как плюсы, так и минусы.
Сначала поговорим о достоинствах.
- Экономия времени
Это - основное преимущество инвестиций через финансовых посредников. Если самостоятельные инвестиции требуют значительных затрат времени, то вложение денег в банк или в ПИФ сложностей (с точки зрения затрат времени) не представляет. Открытие счета в банке, перечисление денег в ПИФ и т.п. займет у вас очень немного времени и избавит вас от необходимости активно отслеживать рынки и принимать решения.
- Профессиональное управление (теоретически)
Вашими деньгами будут заниматься люди, которые называют себя профессионалами, учились этому, имеют опыт подобной деятельности, посвящают этому весь свой рабочий день и т.п. К сожалению, это никак не гарантирует, что они справятся с задачей размещения средств лучше вас. Но, по крайней мере, это вселит в вас некоторую надежду на это. Однако далеко не всегда инвестиции через финансовых посредников гарантируют профессионализм. И среди финансовых посредников иногда встречаются вопиющие случаи дилетантства и непростительных ошибок.
- Дополнительный контроль со стороны государства (иногда)
Например, российские банки, инвестиционные фонды, страховые компании и другие участники финансовых рынков находятся под пристальным контролем Центрального Банка России. Регулятор устанавливает требования к капиталу организации и другие нормативы, обязательные для выполнения. Согласовывает кандидатуры руководителей, проверяя их квалификацию. Проверяет кучу финансовой отчетности. Проводит периодические выездные проверки. И т.д. и т.п. Это значительно снижает риск инвестирования для неопытного инвестора. К слову, такой дополнительный контроль со стороны государства возникает не всегда. Например, реальный контроль за кредитными кооперативами в России сведен к минимуму, в этом случае серьезных дополнительных гарантий не появляется.
- Снижение рисков за счет диверсификации
Банк может выдать одновременно десятки, сотни, тысячи кредитов разным заемщикам. Фонд может инвестировать одновременно в десятки-сотни ценных бумаг. Частный инвестор не может позволить себе такого, прежде всего, из-за недостатка средств для такой широкой диверсификации. Таким образом, при инвестициях через финансовых посредников обычно снижаются риски потери денег из-за неправильного выбора объектов инвестирования.
Теперь о недостатках:
- Невозможен контроль над бизнесом (в большинстве случаев)
В случае инвестирования через финансовых посредников, прямой контроль инвестора над бизнесом исчезает. Банк не будет спрашивать вкладчиков, кого ему кредитовать. Фонд не будет спрашивать пайщиков, в какие бумаги инвестировать. Более того, в большинстве случаев вы даже не сможете достоверно и своевременно узнавать о том, куда же именно инвестированы ваши средства.
- Часть прибыли уходит посреднику
Посредник работает не просто так, часть денег за свою работу он берет себе. Это, как правило, существенно уменьшает доходность ваших инвестиций по сравнению с тем, что вы могли бы получить самостоятельно.
- Высокая доходность маловероятна
Действительно высокая доходность при инвестициях через финансовых посредников будет маловероятна. И потому, что часть дохода уходит посреднику. И вследствие диверсификации, которая не только снижает риски, но и усредняет доходность. И вследствие ограничений, накладываемых регуляторами с целью избежания рискованных (но и наиболее потенциально доходных) операций.
- Возникают риски самого финансового посредника
И еще один неприятный момент. Риски снижаются за счет диверсификации, но появляются дополнительные риски – риски самого финансового посредника. Например, банк может выдавать хорошие кредиты, но потерять лицензию из-за каких-то нарушений. Вам придется позаботиться о надежности финансового посредника, которого вы выбираете.
Резюме:
Инвестиции через финансовых посредников представляют несомненный интерес для начинающих инвесторов или для тех, кто принял решение о том, что будет инвестировать по пассивной стратегии. Такие решения будут оптимальны для 80 - 90% людей, задумывающихся о приумножении денежных средств. Главное их достоинство – экономия времени для инвестора.
Однако, действительно высокую доходность при таких инвестициях вы, скорее всего, не получите. Более того, предложение высокой доходности при инвестициях через финансовых посредников должно вас насторожить! Если вы ориентируетесь на активные профессиональные инвестиции, то самостоятельное инвестирование дает вам шансы на существенно более высокий уровень доходности.
(Продолжение следует...)
* * *
Ближайшие встречи, семинары и тренинги:
Успеха вам!
Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину.
Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное.
Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.
Рекомендую подписаться на рассылки:
Health Daily 
